Ирина Алферова родилась 13 марта 1951 года в Новосибирске в семье юристов Ивана Кузьмича и Ксении Архиповны Алферовых. В школьные годы она активно участвовала в постановках театральной студии новосибирского Академгородка.
В 1972 году Ирина окончила Государственный институт театрального искусства имени А. В. Луначарского (ныне Российский институт театрального искусства — ГИТИС), где обучалась на курсе народного артиста РСФСР Владимира Дудина.
Свой дебют в кино Ирина сделала во время учебы в институте, исполнив эпизодическую роль в драме Эдуарда Бочарова «Серебряные трубы» (1970). После окончания обучения она предпочла съемкам в многосерийной экранизации трилогии Алексея Толстого «Хождение по мукам», в которой сыграла роль Дарьи Булавиной-Телегиной.
С 1976 по 1993 год Ирина Алферова состояла в труппе Московского государственного театра имени Ленинского комсомола (ныне Московский государственный театр «Ленком Марка Захарова»). В её активе роли в таких спектаклях, как «В списках не значился», «Сержант, мой выстрел первый!», «Дом с колокольчиком», «Юнона и Авось» и другие.
С 1993 года Ирина Алферова является актрисой московского Театра на Трубной (ранее «Школа современной пьесы»). Она с успехом исполняла роли в постановках таких пьес, как «Пришел мужчина к женщине», «Все будет хорошо, как вы хотели», «Другой человек», «Ночь с незнакомцем» и другие.
Однако наибольшую известность Ирина Алферова получила благодаря своим ролям в кино. Её зрительский успех пришёл с ролями в фильмах «Д’Артаньян и три мушкетера«, «С любимыми не расставайтесь» и «Предчувствие любви». В общей сложности она снялась в более чем 40 фильмах и сериалах.
Ирина Алферова также была президентом фестиваля театра и кино «В кругу семьи» в период с 2006 по 2013 годы. Она является членом Союза кинематографистов России и обладает званием Народной артистки РФ (2007 год). Актриса также удостоена орденов Дружбы (2011 год) и Почета (2017 год), а также получила первый приз на кинофестивале «Восток & Запад. Классика и авангард» в Оренбурге в 2021 году.